Glossario
Deposito tokenizzato: cos’è e come si distingue dalla stablecoin
Il deposito tokenizzato è un normale deposito di una banca commerciale registrato come token su blockchain. Il titolare ha un credito verso la banca: valgono regole bancarie, garanzia sui depositi (se idoneo) e interessi, a differenza della stablecoin, credito verso l'emittente.
Detto anche deposit token, token di deposito, deposito tokenizzato, depositi tokenizzati, moneta di banca commerciale tokenizzata
Vedi anche
Un deposito tokenizzato è un normale deposito bancario il cui saldo è registrato come token su una blockchain. La banca resta debitrice nei tuoi confronti, quindi le regole bancarie lo seguono: vigilanza, garanzia sui depositi quando il prodotto è idoneo ed eventuali interessi, se la banca decide di pagarli.
Il termine è diventato comune con un rapporto di febbraio 2023 di Oliver Wyman e Onyx, allora unità blockchain di J.P. Morgan, che non lo ha inventato. La banca descrive il proprio JPM Coin come garantito da depositi in dollari presso J.P. Morgan e «non una criptovaluta né una stablecoin».
Come funziona un deposito tokenizzato, dall’emissione al rimborso
Prendendo come modello il prodotto di J.P. Morgan, il ciclo è questo:
- Il cliente tiene i dollari su un conto dedicato, che J.P. Morgan chiama Blockchain Deposit Account.
- Su richiesta, la banca addebita il conto ed emette lo stesso importo in token verso un indirizzo di wallet che ha approvato.
- I token passano tra controparti verificate a qualsiasi ora. Il trasferimento è il regolamento.
- Per incassare, il titolare restituisce i token: la banca li distrugge («burn») e accredita il conto uno a uno.
Il debito resta nel bilancio della banca. L’Autorità bancaria europea (EBA) ha affermato a dicembre 2024 che tokenizzare un deposito non ne cambia, di per sé, la natura.
Deposito tokenizzato, stablecoin e CBDC: chi è il debitore
In un wallet i tre strumenti si somigliano; a distinguerli è il debitore. Nel deposito tokenizzato è una banca commerciale. Nella stablecoin è la società emittente, con riserve a copertura. Nella moneta digitale di banca centrale (CBDC) è la banca centrale stessa.
Anche la legge traccia la stessa linea. Il GENIUS Act americano del luglio 2025 stabilisce che un deposito registrato su un registro distribuito non è una «payment stablecoin» e vieta agli emittenti di stablecoin di pagare interessi o rendimenti. Nell’Unione europea il MiCA esclude i depositi dal proprio ambito, e l’EBA ha confermato a dicembre 2024 che i depositi tokenizzati restano fuori dal MiCA.
| Deposito tokenizzato | Stablecoin di pagamento | CBDC | |
|---|---|---|---|
| Chi ti deve i soldi | Una banca commerciale | L’emittente | La banca centrale |
| Garanzia sui depositi | Sì, se il prodotto è idoneo | No | Non serve |
| Interessi | La banca può pagarli | Gli emittenti non possono pagarli (USA, UE) | Scelta di progetto |
Esempio pratico: 10.000 dollari per un anno
Ipotesi: tasso fermo per dodici mesi. Si depositano 10.000 dollari in un deposito tokenizzato con APY del 4,40%, il tasso variabile che SoFi ha indicato per il suo token al dettaglio al lancio. L’APY include già la capitalizzazione, quindi 10.000 x 0,044 = 440 dollari. Il saldo finale è 10.440 dollari, circa 36,67 al mese (440 / 12) al lordo delle imposte.
Gli stessi 10.000 dollari in una stablecoin di pagamento non maturano nulla dall’emittente, perché il GENIUS Act gli vieta di pagare interessi. La differenza è 440 dollari.
La garanzia FDIC si ferma a 250.000 dollari per depositante, per banca e per categoria di titolarità: con 300.000 dollari presso una banca americana, 50.000 (300.000 – 250.000) non sarebbero coperti in caso di fallimento. Nell’Unione europea la garanzia è di 100.000 euro per depositante e per banca; in Italia è gestita dal Fondo interbancario di tutela dei depositi (FITD).
Le banche che emettono già token di deposito
JPM Coin è operativo per i clienti istituzionali su Base dal 12 novembre 2025. Ledger Insights ha riferito il 19 ottobre 2026 che è stato emesso anche sulla mainnet di Ethereum, e la pagina del prodotto elenca entrambe le reti. Il nostro articolo sull’arrivo di JPM Coin su Ethereum ha i dettagli.
HSBC ha portato il suo Tokenised Deposit Service negli Stati Uniti il 13 aprile 2026, dopo Hong Kong, Singapore, Lussemburgo e Regno Unito, per clienti aziendali e istituzionali.
SoFi ha scelto i consumatori: il 22 ottobre 2026 ha annunciato SoFi Earn (SOFIE), che presenta come il primo deposito tokenizzato al dettaglio emesso da una banca nazionale americana. Secondo SoFi, ogni SOFIE rappresenta un dollaro depositato presso SoFi Bank, idoneo alla copertura FDIC entro i limiti ordinari. Il servizio sul lancio di SoFi ha i dettagli.
Le banche centrali vanno nella stessa direzione. Il rapporto annuale 2025 della BRI vede la moneta bancaria tokenizzata costruirsi sul sistema a due livelli, con le stablecoin al massimo in un ruolo secondario.
Rischi e limiti dei depositi tokenizzati
Oltre il massimale di garanzia, o se un prodotto non è idoneo, il fallimento della banca colpisce il titolare come qualsiasi depositante non coperto. Non abbiamo trovato dichiarazioni di J.P. Morgan sulla copertura FDIC dei saldi in JPM Coin.
Elenchi di indirizzi approvati e verifiche d’identità tengono i token di ciascuna banca dentro la cerchia dei suoi clienti verificati. Un JPM Coin non può andare a un wallet qualsiasi come una stablecoin, e collegare i token di banche diverse resta un problema aperto.
Il confine giuridico può sfumare. L’EBA continuerà a monitorare il confronto tra depositi tokenizzati ed e-money token, e un token bancario pensato per circolare liberamente potrebbe finire sotto il MiCA.
Cosa cambiano i depositi tokenizzati per i risparmiatori
A parte SoFi, i servizi sono per istituzioni. Per gli europei la domanda è chi emetterà euro tokenizzati. Il 26 marzo 2026 il primo vicegovernatore della Banque de France, Denis Beau, ha chiesto che la moneta privata di imprese europee regolamentate, depositi tokenizzati e stablecoin in euro compresi, conviva alla pari con la moneta di banca centrale.
Depositi tokenizzati: le domande dei lettori
Un deposito tokenizzato e una stablecoin sono la stessa cosa?
No. Il deposito tokenizzato è denaro che una banca ti deve, registrato come token. La stablecoin è un credito verso l’emittente, coperto da riserve, senza garanzia sui depositi. Il GENIUS Act lo dice chiaro: i depositi su registro distribuito non sono payment stablecoin.
I depositi tokenizzati sono coperti dalla garanzia sui depositi?
Possono esserlo. Una proposta della FDIC approvata il 7 aprile 2026 tratterebbe i depositi tokenizzati che rientrano nella definizione legale di deposito come ogni altro deposito, assicurato fino a 250.000 dollari per depositante, per banca e per categoria di titolarità.
Un deposito tokenizzato rientra nel MiCA?
No. Il MiCA esclude i depositi, e l’EBA ha confermato a dicembre 2024 che i depositi tokenizzati restano fuori. Un token bancario fatto per circolare liberamente potrebbe però avvicinarsi agli e-money token.
Che differenza c’è con una CBDC?
Cambia il debitore. Il deposito tokenizzato è dovuto da una banca commerciale e dipende dalla salute di quella banca, entro i limiti di garanzia. Una CBDC sarebbe dovuta dalla banca centrale, che emette la valuta. Nell’area euro non circola ancora alcun euro digitale.
Un deposito tokenizzato paga interessi?
Sì, a discrezione della banca, come ogni deposito. SoFi ha indicato per il suo token al dettaglio un APY del 4,40% al 20 ottobre 2026, tasso variabile. Le stablecoin non possono eguagliarlo: il GENIUS Act vieta agli emittenti americani di pagare interessi, e il MiCA fa lo stesso per gli e-money token.