Criptovalute nel Regno Unito: la FCA chiude le domande il 28 febbraio 2027, otto mesi prima delle regole

La finestra per presentare domanda nel nuovo regime FCA sulle criptovalute si chiude alle 23.59 (ora di Londra) di domenica 28 febbraio 2027, cioè alle 00.59 di lunedì 1° marzo in Italia. Una società che presenta la domanda tramite il sistema Connect del regolatore entro quel termine, e che è ancora in attesa di una decisione quando le regole entrano in vigore, può continuare a svolgere l’attività per cui ha chiesto l’autorizzazione fino alla determinazione definitiva della domanda. Una domanda successiva resta possibile, ma non dà quella protezione.

La data non introduce alcun divieto. L’obbligo di autorizzazione parte il 25 ottobre 2027, e le norme già in vigore, comprese quelle sulle promozioni di criptovalute e sulla registrazione antiriciclaggio, restano applicabili fino ad allora. La FCA formula la data di avvio in due modi: la sua pagina informativa sulle cripto-attività dice che il regime «dovrebbe» entrare in vigore quel giorno, mentre il Policy Statement PS26/18, pubblicato il 16 settembre, la indica senza condizionale. Lo fa anche la norma stessa: l’articolo 1(2) dello SI 2026/102 fissa al 25 ottobre 2027 il giorno di piena entrata in vigore.

Cosa scade il 28 febbraio, e a che ora

Gli orari sono fissati in una direttiva che la FCA ha emanato il 20 febbraio 2026 ai sensi dell’articolo 52 dello strumento: il periodo va dalle 9.00 del 30 settembre 2026 alle 23.59 del 28 febbraio 2027, ora di Londra. Il 30 settembre l’ora legale britannica era ancora in vigore (le 9.00 corrispondono alle 08.00 UTC e alle 10.00 in Italia); il 28 febbraio Londra è all’ora di Greenwich, quindi 23.59 UTC e 00.59 del 1° marzo in Italia. La pagina della FCA sul funzionamento del gateway indica soltanto le date e rinvia a quella direttiva.

La direttiva cita la data e non prevede alcuno spostamento per il fine settimana, e nessuna fonte che abbiamo letto dice che una chiusura di domenica slitti al lunedì. La FCA ha però il potere di modificare o sostituire la direttiva per prorogare il periodo. Non abbiamo trovato segnali che l’abbia usato.

L’articolo 52 richiedeva una finestra di almeno 28 giorni che si chiudesse almeno 28 giorni prima dell’avvio. Questa dura circa cinque mesi e termina 239 giorni prima del regime.

Chi deve presentare domanda alla FCA

Oggi le società di cripto-attività nel Regno Unito si registrano presso la FCA in base alle norme antiriciclaggio (Money Laundering Regulations), e le promozioni rivolte ai consumatori sono regolamentate dall’ottobre 2023. Il nuovo regime va oltre, con un’autorizzazione ai sensi del Financial Services and Markets Act 2000 (FSMA), più regole di condotta e prudenziali. Le attività che richiederanno un’autorizzazione sono:

• emettere una stablecoin qualificata;
• custodire cripto-attività qualificate, o organizzarne la custodia;
• gestire una piattaforma di negoziazione di cripto-attività qualificate;
• negoziare cripto-attività qualificate, in proprio o per conto di terzi;
• organizzare operazioni su cripto-attività qualificate, o organizzare lo staking di cripto-attività qualificate.

Una registrazione esistente non si trasferisce. Il PS26/18 afferma che registrazioni e autorizzazioni non verranno convertite automaticamente, e cita sia le società iscritte nel registro antiriciclaggio sia quelle soggette alle Payment Services Regulations o alle Electronic Money Regulations. Lo studio legale Bratby Law osserva che un’autorizzazione come istituto di moneta elettronica o di pagamento non è un’autorizzazione ai sensi della Part 4A: queste società non hanno nulla da modificare e devono richiederne una nuova. Le società già autorizzate ai sensi del FSMA per altre attività modificano invece le proprie autorizzazioni.

Il perimetro è ancora in corso di aggiustamento. Il Tesoro britannico ha depositato a settembre un secondo strumento che aggiunge esclusioni, e la consultazione della FCA CP26/36 le riguarda, anche per i fornitori di tecnologia. La FCA dice che userà una certa tolleranza sull’autorizzazione all’organizzazione di operazioni (arranging) verso la società che dimostri che questa incertezza ha impedito di presentare una domanda completa, purché il resto della domanda arrivi entro la finestra. Per le app che scelgono o instradano gli ordini, la questione aperta è se rientrino nell’arranging, e il nostro articolo sulla bozza di linee guida sull’instradamento degli ordini la affronta. È disponibile una riunione preliminare gratuita e facoltativa, anche se la FCA precisa che non garantisce l’esito.

Cosa significa il regime FCA per una società che perde la finestra

La FCA dice di aspettarsi di decidere le domande presentate nella finestra prima dell’avvio del regime. La disposizione di salvaguardia (saving provision), articolo 53 dello strumento, interviene se non ci riesce. Per l’attività indicata nella domanda, la società è trattata come se le nuove regole non fossero entrate in vigore, e lo stesso vale per ogni membro estero del suo gruppo. Questo dura finché la domanda resta non decisa, oppure finché un rifiuto resta impugnabile davanti al Tribunal o in appello, e la disposizione termina al più tardi due anni dopo la data di avvio.

La soluzione di ripiego è la disposizione transitoria (transitional provision), articoli da 55 a 63, che consente soltanto una chiusura graduale (run-off). La società che vi rientra è esentata dal divieto generale solo nella misura necessaria per eseguire i contratti firmati in precedenza, per due anni al massimo. Non può firmare alcun nuovo contratto né con clienti britannici già esistenti né con nuovi, e le sue promozioni possono servire soltanto quei vecchi contratti. Deve informare la FCA e comunicare a ogni controparte di non essere autorizzata dalla FCA. Il divieto di nuovi contratti è scritto in questa disposizione e non nella disposizione di salvaguardia.

Una società può anche spostarsi all’interno di questa tabella. La FCA può far uscire dalla disposizione di salvaguardia una società respinta solo quando lo ritiene necessario per contrastare la criminalità, tutelare i consumatori o perseguire i propri obiettivi. Una domanda respinta perché priva delle informazioni minime è considerata come mai presentata, a meno che non ne segua una valida. E la FCA dice che non accelererà una domanda tardiva per compensare il ritardo.

Bratby Law aggiunge che una prima domanda presentata il 25 ottobre 2027 o dopo non dà alcuna esenzione, il che concorda con l’esclusione, da parte della FCA, delle società che non hanno presentato domanda prima dell’avvio. Un punto non quadra del tutto: la pagina del gateway dice che le società devono comunicare alla FCA di avvalersi della disposizione di salvaguardia, appena ragionevolmente possibile dopo la data di avvio, mentre l’articolo 54 formula questo obbligo per le persone estere. La FCA dice che pubblicherà le modalità di notifica. Il PS26/18 invita i richiedenti a valutare una consulenza legale e di compliance indipendente, e questa pagina descrive le regole senza sostituirla.

Le commissioni di domanda vanno da £2.820 a £28.150

L’Handbook Notice 144 della FCA, pubblicato a settembre, riporta le commissioni proposte per ciascuna attività e dice che si è andati avanti come da consultazione, con lo strumento FCA 2026/58. Gli importi restano in sterline, senza conversione in euro.

Una società che chiede sia l’autorizzazione FSMA sia la registrazione antiriciclaggio paga una sola commissione, la più alta tra quelle applicabili. Le società autorizzate rientrano poi in un nuovo blocco di commissioni periodiche, A.26, calcolato sul reddito annuo. Bratby Law indica un’aliquota di £0 per il 2026/27, e la FCA dice che consulterà sulle aliquote 2028/29. Chi negozia in proprio e chi emette stablecoin affronta un contributo fisso al Financial Ombudsman, provvisoriamente di £0 e previsto in £75 per il 2028/29.

Cosa possono notare gli utenti britannici degli exchange esteri

Le regole possono raggiungere le piattaforme estere. Secondo le linee guida sul perimetro del PS26/18, una società estera coinvolta nella vendita di cripto-attività qualificate a un consumatore nel Regno Unito, o nel loro acquisto da lui, è considerata operare nel Regno Unito per quattro attività: gestione di una piattaforma, negoziazione in proprio, negoziazione per conto di terzi e organizzazione di operazioni. Custodia e staking hanno criteri propri. Alla domanda se la reverse solicitation, cioè il cliente che si rivolge alla società di propria iniziativa, sia un’esenzione, le linee guida rispondono «No»: non lo è di per sé, e la necessità di un’autorizzazione dipende dai fatti.

L’eccezione è stretta. Una società estera non viene attratta nel perimetro se tra lei e il consumatore si interpone, come intermediario, un operatore in proprio autorizzato o un gestore di piattaforma britannica autorizzato. Un intermediario autorizzato solo a organizzare operazioni o a negoziare per conto di terzi non produce questo effetto. Il PS26/18 registra che il 13% dei rispondenti ha contestato la decisione del Parlamento di non estendere a queste attività l’esclusione per le persone estere.

L’applicazione delle norme vigenti non ha aspettato l’ottobre 2027. Il 29 ottobre 2026 la FCA ha annunciato impegni davanti all’High Court di HTX per le sue promozioni rivolte ai consumatori britannici, in un accordo senza ammissione di responsabilità, e il nostro articolo racconta l’uscita dell’exchange dal Regno Unito. Steve Smart, direttore esecutivo per l’enforcement e la vigilanza sui mercati della FCA, ha detto che «avere sede all’estero non li mette fuori dalla portata della legge britannica» (nostra traduzione). Non si sa se HTX abbia mai presentato domanda al gateway.

Non abbiamo trovato un elenco pubblicato dei richiedenti, quindi un cliente britannico non può semplicemente verificare chi ha presentato domanda. I segnali sono indiretti: ciò che una piattaforma dice sull’apertura di conti a utenti britannici e, una volta avviato il regime, se risulta autorizzata dalla FCA. Una piattaforma in chiusura graduale deve dire alle controparti britanniche di non essere autorizzata, e non può acquisire nuovi clienti nel Regno Unito.

I lettori dell’Unione europea tengano presente che il Regno Unito è fuori da MiCA, quindi una piattaforma autorizzata ai sensi di MiCA non è per questo autorizzata nel Regno Unito. Il fisco è un’altra questione, e la nostra guida alla tassazione delle criptovalute nel Regno Unito se ne occupa.

Cosa resta da chiarire

Non abbiamo trovato alcuna cifra della FCA sulle domande ricevute né nomi, quindi non si sa se un dato exchange abbia presentato domanda. Lo strumento consente alla FCA di pubblicare informazioni sulle società nella disposizione transitoria e sulle notifiche ricevute, ma non abbiamo trovato l’impegno a un elenco pubblico. Non abbiamo trovato nemmeno una cifra della FCA sui tempi di decisione in questo gateway.

Le pagine web della FCA dicono ancora che il regime è «atteso» il 25 ottobre 2027, mentre lo strumento ne fissa la data, e non abbiamo trovato nulla che spieghi la differenza. La prossima data arriva prima: le osservazioni sul CP26/36 si chiudono il 18 novembre 2026. La FCA non è coerente su quanto segue, perché la sua pagina della consultazione punta a linee guida definitive a gennaio 2027, mentre il paragrafo 1.14 del documento dice primavera 2027.