tBTC suspendu : Threshold le dit entièrement couvert, Aave maintient son gel, toujours sans cause ni lien avec Binance

Mise à jour du 1er novembre 2026, 11 h 59 UTC : Threshold affirme désormais que le tBTC est entièrement couvert, avec 4 320 BTC dans les portefeuilles du pont pour environ 4 185 tBTC en circulation, selon le résumé par KuCoin de l’article de The Defiant. Elle assure aussi qu’« aucun fonds n’a été perdu » (« no funds have been lost »), tandis que l’émission et les rachats restent suspendus, sans cause ni heure de reprise. Notre propre lecture de l’offre de tBTC sur Ethereum à 11 h 45 UTC le 1er novembre donne 4 185,155 jetons, ce qui ne couvre que le côté tBTC : nous n’avons pas vérifié le côté BTC. Le gel d’Aave n’a pas changé, et nous n’avons trouvé aucune nouvelle mise à jour de Threshold vers 11 h 50 UTC.

Threshold Network a suspendu l’émission de nouveaux tBTC et les nouvelles demandes de rachat en bitcoin dans son application au plus tard à 00 h 17 UTC le samedi 31 octobre, par précaution pendant des opérations de maintenance de sécurité, selon le compte rendu de TokenPost de sa publication sur X. À 10 h 01 UTC le même jour, le multisig « guardian » d’Aave a gelé le tBTC sur Aave V3 Ethereum Core, sur recommandation du prestataire de risque LlamaRisk, d’après le message de LlamaRisk sur le forum de gouvernance d’Aave. Aucun piratage n’a été divulgué, et Threshold a depuis déclaré qu’aucun fonds n’avait été perdu et que le tBTC était entièrement couvert. Elle n’a toujours donné ni cause ni heure de reprise, et aucune source que nous avons lue ne relie cette pause au piratage de Binance.

Nous n’avons toujours pas pu ouvrir les publications de Threshold : ses deux déclarations nous parviennent donc de seconde main, le premier avis par TokenPost, dont l’article est horodaté 00 h 17 UTC le 31 octobre, et la déclaration sur la couverture par le résumé de The Defiant publié par KuCoin et par un article de TokenPost paru à 18 h 05 UTC le même jour. Ni le blog, ni le forum, ni la page d’accueil de Threshold ne les reprenaient quand nous avons vérifié le 1er novembre. LlamaRisk confirme la pause et la qualifie de préventive. Rien de ce que nous avons lu ne dit quand la maintenance a commencé, quand elle doit s’achever ni en quoi elle consiste.

Threshold dit le tBTC entièrement couvert : ce que nous avons pu vérifier

Threshold avance 4 320 BTC dans les portefeuilles du pont pour environ 4 185 tBTC en circulation, d’après le résumé de KuCoin de l’article de The Defiant. The Defiant indique que six des 44 portefeuilles actifs de l’explorateur de Threshold détiennent 4 320,33 BTC, d’après les relevés de mempool.space, et qu’Etherscan affichait une offre de 4 185,16 tBTC.

Nous avons testé une moitié de ce calcul. Une lecture directe de l’offre totale du contrat tBTC sur Ethereum à 11 h 45 UTC le 1er novembre a donné 4 185,155 jetons, en ligne avec le chiffre de Threshold. Cette lecture ne porte que sur Ethereum et ne compte pas les versions du jeton sur les réseaux de couche 2. Le côté BTC n’est pas vérifié : nous n’avons pas ouvert les portefeuilles Bitcoin, « entièrement couvert » reste donc une affirmation de Threshold, et un solde ne nous dirait pas à lui seul en quoi consiste le problème de sécurité.

Threshold dit aussi qu’« aucun fonds n’a été perdu » et n’avoir constaté aucune émission non autorisée. Les fonctions du pont reviendront une fois « une remédiation complète en place » (« a full remediation is in place »), précise-t-elle, sans donner d’heure. Les dépôts et rachats en attente doivent ensuite aboutir, et le tBTC continue de circuler normalement sur Ethereum et les réseaux de couche 2.

Threshold a promis un nouveau point sous 24 heures, ou plus tôt en cas de changement. Nous n’en avons trouvé aucun vers 11 h 50 UTC le 1er novembre. Nous ignorons à quelle heure du 31 octobre cette promesse a été faite, et le premier article trouvé est horodaté 18 h 05 UTC : le délai n’était donc peut-être pas écoulé au moment de notre recherche.

Ce que Threshold a arrêté, et ce qui fonctionne encore

D’après TokenPost, les nouveaux dépôts de BTC, l’émission de tBTC et les nouvelles demandes de rachat sont tous coupés dans l’application Threshold. Les rachats déjà en cours peuvent encore être versés sur Bitcoin, mais leur règlement final sur Ethereum est suspendu : certains peuvent donc être retardés. Détenir, transférer et utiliser du tBTC existant n’est pas affecté.

TokenPost relaie ces consignes pour les utilisateurs pris au milieu du processus :

• N’envoyez pas de BTC vers une adresse de dépôt générée avant la pause.
• Ne lancez pas de dépôt, d’émission ni de rachat par d’autres interfaces.
• Si vous avez déjà déposé, conservez vos reçus et les hachages de vos transactions, et ne répétez pas l’opération.

Sur la reprise, TokenPost indique seulement que Threshold annoncera l’heure séparément. Vers 11 h 50 UTC le 1er novembre, nous n’avons trouvé ni avis de reprise ni explication de la cause, que ce soit sur le blog ou le forum de Threshold ou dans une recherche des articles parus depuis.

La date du premier avis appelle une réserve. L’article de TokenPost est horodaté 20 h 17 EDT le 30 octobre, soit 00 h 17 UTC le 31 octobre : l’avis était donc sorti à cette heure-là. KuCoin évoque un avis du 30 octobre, tandis que LlamaRisk le date du 31. blockchain that runs exactly as written when it is called, holding and moving funds according to its code, without an intermediary able to change the outcome.">smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">Il peut s’agir d’un simple écart de fuseau, puisque la soirée du 30 octobre à New York correspond déjà au 31 octobre en Asie, mais nous n’avons pas ouvert la publication de Threshold et l’heure reste à confirmer.

Le gel d’Aave sur le tBTC : une seule réserve, sur un seul marché

LlamaRisk explique que l’objectif est d’empêcher l’exposition d’Aave au tBTC de grossir « jusqu’à ce que Threshold confirme que l’incident est entièrement maîtrisé ». Elle précise être en contact avec l’équipe de Threshold. Son message, mis à jour à 10 h 26 UTC et publié à 10 h 28 UTC, n’avait toujours reçu aucune réponse vers 11 h 50 UTC le 1er novembre. Une lecture directe des paramètres de la réserve sur le pool Ethereum Core d’Aave, à 11 h 57 UTC le même jour, montrait le tBTC toujours gelé.

Le périmètre est étroit. Le tBTC est listé sur Aave V3 sur Ethereum Core, Base et Arbitrum, mais les réserves de Base et d’Arbitrum avaient déjà été gelées lors de précédents cycles de retrait, dont nous n’avons pas trouvé les dates. Ethereum Core restait donc le seul endroit où le tBTC pouvait encore servir de garantie à de nouveaux emprunts. Aucune autre réserve n’est touchée et aucun marché n’est suspendu.

Le vocabulaire diffère d’un camp à l’autre. Le compte rendu de TokenPost sur la publication de Threshold parle de maintenance de sécurité. LlamaRisk écrit « pause préventive » et, dans le même message, « incident ». Aucun des deux termes ne dit ce qui s’est passé, et nous ne tirons aucune conclusion de cet écart.

Gauntlet se retire en partie de Morpho et propose de ramener le tBTC à zéro sur Compound

Aave n’est plus le seul prêteur à réagir. KuCoin rapporte que Gauntlet a placé un marché adossé au tBTC, utilisé par son coffre Morpho USDC Core sur Ethereum, sur la liste d’exclusion d’urgence de son optimiseur, et a retiré environ 65 000 USDC de liquidité disponible. Environ 640 000 USDC restent déposés, et Gauntlet a prévenu que la pause des rachats pouvait peser sur la liquidité du tBTC et sur les sorties par liquidation.

Sur Compound, Gauntlet a recommandé le 31 octobre de ramener à 0 le plafond d’offre de tBTC et son facteur de garantie à l’emprunt sur tous les marchés qui le listent, sur Ethereum, Base et Arbitrum. Son relevé de 11 h 59 UTC ce jour-là compte 72 comptes fournissant 101,2 tBTC, soit environ 7,8 millions de dollars, sur six marchés. Gauntlet précise qu’aucun compte ne devient liquidable du fait de ce changement, mais 24 comptes endettés dont le tBTC est la seule garantie ne pourraient pas le retirer avant d’avoir tout remboursé ou ajouté une autre garantie. Le message décrit une proposition en chaîne encore à soumettre et ne montre aucune exécution.

136,5 millions de dollars sur Aave, 334,3 millions en TVL : deux mesures différentes

Le résumé de The Defiant par KuCoin chiffre les dépôts en tBTC sur le marché Ethereum Core d’Aave à environ 136,5 millions de dollars. Ce chiffre ne figure pas dans le message de LlamaRisk. Les données des pools Aave V3 de DefiLlama allaient dans le même sens quand nous les avons lues vers 11 h 55 UTC le 31 octobre, avec environ 136,4 millions de dollars de tBTC sur Ethereum.

DefiLlama a chiffré la valeur totale verrouillée (staking or liquidity, measured at current market prices. It is the main size metric in DeFi.">TVL) du tBTC à 334,3 millions de dollars dans sa lecture horodatée 10 h 19 UTC le 31 octobre. Ce nombre compte les bitcoins détenus par le protocole, alors que le chiffre d’Aave compte les dépôts d’un seul marché de prêt. Les deux mesures ne portent pas sur la même chose, et nous n’en tirons donc aucune part. Sa dernière lecture du 1er novembre, horodatée 9 h 24 UTC, donnait 337,5 millions de dollars, alors que les 4 320 BTC de Threshold vaudraient environ 336,5 millions de dollars au prix du BTC de 11 h 50 UTC cité plus bas. Des chiffres du même ordre permettent un contrôle de cohérence, pas une preuve de réserves.

Cours du tBTC : aucune décote visible, sur un test mince

Personne, parmi les sources lues, ne signale de décrochage. Le 1er novembre, le flux de prix de DefiLlama affichait le tBTC à 77 967 $ à 11 h 22 UTC et, dans une lecture distincte, le BTC à 77 882 $ à 11 h 50 UTC. Le 31 octobre, il donnait le tBTC à 77 433 $ à 11 h 22 UTC et le BTC à 77 442 $ à 11 h 47 UTC. Chaque paire date d’heures différentes : nous n’en déduisons aucun écart. Ces relevés montrent seulement que le flux n’affiche pas de décote visible sur le tBTC, et un flux peut retarder sur des échanges peu fournis.

Ce que le gel change pour les emprunteurs en tBTC

Les nouveaux dépôts de tBTC sont bloqués, et le tBTC ne peut plus ajouter de capacité d’emprunt à une position. Les remboursements et les retraits fonctionnent toujours, les liquidations continuent, et l’emprunt contre d’autres garanties est normal. Le tBTC conserve son seuil de liquidation : LlamaRisk indique donc que les facteurs de santé existants ne changent pas et que le gel ne rend lui-même aucune position liquidable. Notre guide sur le facteur de santé et le prix de liquidation sur Aave montre comment ce chiffre se calcule.

Ce gel est bien plus étroit que la réponse d’Aave au piratage de Binance, quand les guardians avaient gelé 292 réserves entre 21 h 42 et 23 h 04 UTC le 29 octobre et que rembourser était le seul moyen de relever un facteur de santé. Cette fois, LlamaRisk affirme que les utilisateurs peuvent relever leur facteur de santé en remboursant leur dette ou en ajoutant une garantie supplémentaire. Seule l’offre de nouveau tBTC est bloquée : cette garantie doit donc être un autre actif. Le gel ne protège pourtant personne d’un mouvement de prix. Le message de LlamaRisk ne dit rien de la façon dont une baisse du tBTC se répercuterait dans l’oracle d’Aave, et un prix d’oracle plus bas ferait baisser les facteurs de santé de la manière habituelle.

Rachat de tBTC et arbitrage du peg : comment ça marche

Le tBTC est un jeton sur Ethereum censé valoir un bitcoin chacun. C’est une forme de pont entre blockchains : les BTC déposés ne sont pas sécurisés par un seul dépositaire, mais par un groupe d’opérateurs de nœuds tirés au sort, qui doivent obtenir ce que la documentation de Threshold appelle un « accord à la majorité de seuil » (« threshold majority agreement ») avant de pouvoir agir sur les pièces. D’après la documentation, la sélection tourne toutes les deux semaines (« bi-weekly »).

Le rachat est le chemin du retour. Un détenteur rend ses tBTC et demande des BTC à une adresse Bitcoin, et les opérateurs signent le paiement. La documentation fixe les frais à 0,2 % pour l’émission comme pour le rachat, que les stakers du jeton T peuvent compenser en partie ou en totalité.

Cette porte à double sens est ce qui maintient normalement le cours. Prenons un exemple, pas une lecture de marché : si le tBTC s’échangeait 1 % sous le BTC, un trader pourrait l’acheter, le racheter et garder environ 0,8 % avant frais de réseau et délai d’attente. S’il s’échangeait au-dessus du BTC, le même trader déposerait des BTC, émettrait du tBTC et le vendrait. Chaque opération ramène le cours vers celui du BTC.

Notre lecture, et il s’agit d’une analyse, pas d’un fait rapporté : avec les deux portes fermées, cette opération ne peut pas être menée à bien aujourd’hui. Les détenteurs qui veulent sortir doivent vendre à quelqu’un sur une plateforme, et l’acheteur parie sur le retour des rachats. Une décote pourrait s’ouvrir si les ventes s’accéléraient. Rien de ce que nous avons vu ne montre que c’est le cas, et LlamaRisk dit surveiller la liquidité du tBTC sur les marchés secondaires.

18 mai 2026 : les antécédents de Threshold

Ce n’est pas la première précaution de Threshold cette année. Le 18 mai 2026, selon Threshold, des attaquants ont tenté d’émettre du tBTC sans déposer de bitcoin. La tentative a échoué, aucun tBTC n’a été émis et Threshold a parlé d’un « événement à perte nulle » (« zero loss event »). Elle a ensuite suspendu l’Optimistic Minting, la voie rapide, « jusqu’à nouvel ordre » par précaution face à la hausse des attaques au niveau des protocoles. Toutes les émissions sont passées par le mécanisme de balayage (« sweeping »), plus lent, ce qui a allongé le délai habituel d’émission à environ six ou sept heures, contre environ 1 h 30 auparavant.

Nous n’avons trouvé aucun avis annonçant le retour de l’Optimistic Minting. Aucune source ne relie la tentative de mai à la pause de cette semaine : il s’agit d’un contexte, pas d’une explication.

Ce que l’on ignore encore sur la pause du tBTC

Threshold assure qu’aucun fonds n’a été perdu et n’a divulgué ni piratage ni compromission, et aucune source lue n’en signale. Ce n’est pas pour autant un feu vert :

• Aucune cause n’a été donnée, et personne n’a dit en quoi consiste la maintenance de sécurité ni si un bogue ou une tentative d’attaque a été découvert.
• Il n’y a pas d’heure de reprise pour l’émission ni pour les rachats, seulement la condition posée par Threshold : une remédiation complète.
• La couverture intégrale repose sur la parole de Threshold : nous avons vérifié l’offre de tBTC sur Ethereum, pas les portefeuilles Bitcoin.
• On ignore si le règlement sur Ethereum des rachats en cours est bloqué pour quelqu’un.

Il n’y a pas non plus de lien établi avec le piratage de Binance. Le compte rendu de TokenPost sur la pause date d’environ un jour après ces gels d’Aave, mais le message de LlamaRisk sur le tBTC ne mentionne pas Binance, pas plus que les articles que nous avons vérifiés.

La suite côté Aave est décrite par LlamaRisk : dès qu’elle aura l’assurance que les opérations tBTC sont revenues à la normale, elle proposera des mesures de rétablissement dans le même fil du forum. Elle n’a donné aucune date.