Carte stablecoin : Coinbase devient le moteur des cartes de Marqeta, Base assure le règlement

La carte stablecoin change de fournisseur en coulisses. Marqeta, le processeur de cartes américain coté au Nasdaq sous le symbole MQ, a annoncé le vendredi 16 octobre 2026 l’élargissement de sa collaboration avec Coinbase : les entreprises clientes de sa plateforme pourront proposer des cartes adossées à des soldes en stablecoins. Dans ce montage, détaillé dans un communiqué de Marqeta publié à 8 h 00 heure de New York (12 h 00 UTC), Coinbase conserve les stablecoins et les convertit en monnaie classique, et inversement, Base assure le règlement sur la blockchain, et Marqeta émet les cartes et traite les paiements.

Ce n’est pas une carte que l’on peut commander aujourd’hui. Le communiqué ne cite ni stablecoin, ni réseau de cartes, ni pays, ni date de lancement. Ce que Marqeta a vendu vendredi, c’est une infrastructure : la tuyauterie sur laquelle les applications fintech, les sociétés crypto et les entreprises traditionnelles déjà clientes de Marqeta pourraient se brancher pour placer un solde en stablecoins derrière une carte.

L’accord est aussi le troisième partenariat stablecoin de Marqeta en moins de trois mois, après zerohash en juillet et BVNK en septembre. Cette série en dit plus sur l’évolution du traitement des cartes que l’annonce Coinbase prise isolément.

Coinbase garde les stablecoins, Base règle, Marqeta gère la carte

D’après le communiqué et l’article de The Block paru le même jour, le travail se répartit en trois.

• Coinbase assure la conservation (la garde) des soldes en stablecoins et la conversion entre actifs numériques et monnaie fiduciaire.
• Base, le réseau de couche 2 d’Ethereum développé par Coinbase, fournit l’infrastructure de règlement sur la blockchain.
• Marqeta émet les cartes, traite les paiements et gère les relations avec les banques émettrices et les réseaux de cartes.

La cible : les grands clients de Marqeta, un ensemble qui réunit des sociétés nées dans la crypto et des entreprises traditionnelles, selon The Block. Les porteurs de carte pourraient dépenser leur solde en stablecoins partout où la carte est acceptée, et les entreprises qui gèrent ces programmes pourraient les alimenter à toute heure, sept jours sur sept, selon le communiqué et Investing.com.

Ce dernier point compte davantage pour les entreprises que pour les titulaires de carte. Un programme de cartes doit garder de l’argent disponible pour payer ce que ses utilisateurs achètent. Par virement bancaire, la reconstitution de cette réserve dépend des horaires des banques et de leurs heures limites. Un règlement en stablecoins sur une blockchain, lui, ne s’arrête pas le week-end.

Alec Lovett, responsable des produits d’infrastructure chez Coinbase, l’a formulé en ces termes : « Coinbase permet aux entreprises de déplacer de l’argent avec la rapidité et l’efficacité dont elles ont besoin », a-t-il déclaré dans le communiqué. Dans le passage cité par PYMNTS, smart contract holding reserves of two or more tokens, supplied by users, that a decentralized exchange uses to execute trades automatically at a price set by a formula.">pool diverge, compared with simply holding the same tokens in a wallet. It becomes permanent when the provider withdraws.">il explique que le partenariat doit « combiner nos rails de paiement en stablecoins » avec les capacités d’émission et de traitement de Marqeta.

Anthony Peculic, directeur de la stratégie de Marqeta, a qualifié cet élargissement d’« étape suivante naturelle », alors que l’entreprise construit ce qu’elle appelle la pile complète des cartes adossées à des stablecoins. « Coinbase apporte l’échelle et l’étendue de son infrastructure pour répondre aux besoins de nos grands clients », a-t-il ajouté dans le communiqué.

Une relation née avec la carte Coinbase de 2020

Les deux sociétés se connaissent bien. Coinbase avait choisi Marqeta en octobre 2020 pour traiter la version américaine de la Coinbase Card, qui permettait de dépenser des cryptos, USDC compris, et de gagner des récompenses en crypto, a rappelé The Block vendredi. Le billet de blog publié par Marqeta lors de ce lancement décrit une carte de débit Visa émise par MetaBank, autorisée en temps réel sur le solde crypto de l’utilisateur, Coinbase convertissant les cryptos en dollars à chaque achat.

Decrypt rapportait à l’époque que la carte ne prélevait aucun frais sur les dépenses en USDC et 2,49 % de frais de transaction sur les autres cryptomonnaies. Un an plus tard, le 19 octobre 2021, Marqeta indiquait alimenter les cartes de dépenses et de récompenses crypto de Coinbase, Bakkt, Fold et Shakepay.

Six ans après, le sens de la relation s’est inversé. En 2020, Marqeta était le fournisseur d’un produit grand public de Coinbase. En 2026, c’est Coinbase qui devient un fournisseur que Marqeta peut proposer à ses clients. Coinbase, qui exploite une grande plateforme d’échange et de courtage crypto, vend désormais sa garde, sa conversion et sa blockchain comme infrastructure pour les cartes d’autres marques.

Troisième partenaire stablecoin de Marqeta depuis juillet

Marqeta assemble son offre de cartes stablecoin pièce par pièce, et avec plusieurs fournisseurs plutôt qu’un seul. Selon le communiqué, l’accord avec Coinbase reflète l’engagement de Marqeta à proposer ces cartes « via un écosystème de partenaires ».

Le 22 juillet 2026, Marqeta et zerohash ont annoncé un partenariat : zerohash fournit la garde, la conformité et la liquidité côté blockchain, tandis que Marqeta conserve l’émission et ses relations avec les banques et les réseaux. Un billet de blog de Marqeta consacré à cet accord décrit ce qui se passe en caisse : le commerçant est payé en monnaie classique et la transaction se règle comme n’importe quel paiement par carte.

Le 9 septembre 2026, Marqeta a ajouté BVNK, qui intègre des stablecoins en dollars dans des portefeuilles et des cartes utilisables partout où Mastercard est accepté. BVNK appartient à Mastercard depuis son rachat en août 2026 et affirme que son infrastructure couvre plus de 130 pays. Marqeta, BVNK et Mastercard soutiennent aussi un standard de stablecoin baptisé Open USD.

Coinbase arrive donc en troisième position, mais c’est le partenaire qui a le plus long passé avec Marqeta. Chacun apporte autre chose : zerohash est un spécialiste de l’infrastructure crypto, BVNK a Mastercard derrière lui, et Coinbase vient avec sa propre plateforme d’échange, son activité de garde et sa blockchain. Une fintech qui s’appuie sur Marqeta pourrait, en théorie, choisir entre eux.

Ce que Marqeta dit de la demande

Marqeta a traité près de 400 milliards de dollars de volume de paiements en 2025 et dispose de certifications dans plus de 40 pays, selon la présentation de l’entreprise figurant dans le communiqué de vendredi. Ses résultats du deuxième trimestre 2026, publiés le 4 août, faisaient état d’un volume total traité de 120 milliards de dollars, en hausse de 32 % sur un an.

Lors de la conférence téléphonique qui a suivi, le directeur général Mike Milotich a présenté le projet stablecoin de Marqeta comme un moyen de « rendre les dollars numériques dépensables via les mêmes rails de cartes de confiance » que les clients utilisent déjà, a rapporté PYMNTS.

Côté Coinbase, le pari n’a rien de secret. Le directeur général Brian Armstrong a déclaré sur Bloomberg TV en septembre 2026 que les paiements en stablecoins seraient un moteur clé de revenus, selon PYMNTS. « Ce sera un secteur en très forte croissance », a-t-il dit.

Comment fonctionne une carte stablecoin pour celui qui paie

Une carte adossée à un stablecoin ressemble à une carte de débit ou prépayée ordinaire et s’utilise de la même façon. La différence tient à ce qu’il y a derrière : au lieu d’un solde sur un compte bancaire, l’argent disponible est détenu dans un stablecoin en dollars, un jeton conçu pour valoir un dollar américain. Notre guide des stablecoins pour débutants explique comment ils sont émis et garantis.

Au moment de payer, le réseau de cartes autorise l’opération comme d’habitude. En coulisses, le stablecoin est converti en monnaie classique, ici par Coinbase, et le commerçant reçoit de l’argent normal. La boutique n’a pas besoin d’accepter les cryptos, ni même de savoir qu’un stablecoin a servi. Entre les sociétés de la chaîne, le règlement peut se faire sur la blockchain, ici sur Base, à n’importe quelle heure.

Plusieurs acteurs interviennent dans toute carte de ce type. La marque que voit l’utilisateur est le gestionnaire du programme, le plus souvent une application fintech. Marqeta est le processeur émetteur. Une banque émet la carte, un réseau comme Visa ou Mastercard achemine la transaction, et le fournisseur stablecoin (Coinbase, zerohash ou BVNK dans le cas de Marqeta) détient et convertit les jetons. Dans cet accord, le communiqué précise que Coinbase conserve les soldes : le titulaire de la carte ne garderait donc pas ses stablecoins dans un portefeuille en autoconservation.

Visa, Mastercard et les fintechs se disputent la même carte crypto

Marqeta arrive sur un terrain déjà occupé. Plus de 160 programmes de cartes liées à des stablecoins étaient actifs sur Visa au deuxième trimestre de son exercice fiscal, et le volume de paiements sur ces cartes avait progressé de près de 200 % sur un an, rapportait The Block le 8 septembre 2026. Visa chiffrait aussi ses règlements en stablecoins à un rythme annualisé de plus de 20 milliards de dollars, plus de 15 fois le niveau d’un an plus tôt. Ce chiffre mesure les règlements entre Visa et ses partenaires, pas les dépenses par carte, et les deux ne s’additionnent pas.

Plus tôt, le 30 avril 2025, Visa et Bridge, la société de stablecoins rachetée par Stripe, ont lancé l’émission de cartes liées à des stablecoins, d’abord en Argentine, en Colombie, en Équateur, au Mexique, au Pérou et au Chili. En janvier 2026, Rain, une plateforme qui permet aux entreprises d’émettre des cartes stablecoin utilisables partout où Visa est accepté, a levé 250 millions de dollars sur la base d’une valorisation de 1,95 milliard, selon PYMNTS ; la société affirme traiter plus de 3 milliards de dollars de transactions en rythme annualisé.

Côté Mastercard, le rachat de BVNK a donné au réseau sa propre infrastructure stablecoin, que Marqeta utilise désormais pour l’une de ses trois filières. Le fil conducteur reste la distribution : émetteurs de stablecoins et sociétés de paiement veulent placer leurs jetons dans les applications que les gens utilisent déjà, une tendance que nous avons décrite dans notre article sur l’arrivée des stablecoins dans les applications du quotidien. Autre signe cette semaine : Visa Direct a ouvert le préfinancement en USDC avec Inyo Global.

Ce que le communiqué laisse en suspens

L’essentiel de ce qu’un titulaire de carte voudrait savoir manque à l’annonce de vendredi.

• Quel stablecoin, ou quels stablecoins, alimenteront les cartes. Le communiqué parle seulement de « stablecoins ».
• Quel réseau de cartes les acheminera. La carte Coinbase de 2020 passait par Visa, la filière BVNK de Marqeta passe par Mastercard. Aucun réseau n’est cité pour l’accord avec Coinbase.
• Où les cartes seront disponibles. Le communiqué évoque des dépenses chez les commerçants « dans le monde entier », sans nommer de pays ni de région.
• Quand les premières cartes seront lancées, quelles entreprises les émettront, et quels frais ou écarts de conversion paieront les titulaires. Les conditions financières entre Marqeta et Coinbase n’ont pas été publiées.
• Si Coinbase perçoit des revenus sur les soldes en stablecoins qu’elle conserve pour ces programmes.

En Europe, il faudrait des stablecoins conformes à MiCA et un montage local

Rien dans le communiqué n’indique que le produit arrivera dans l’Union européenne. Les briques existent pourtant : Coinbase a obtenu en juin 2025 un agrément MiCA du régulateur financier luxembourgeois, la CSSF, et Marqeta gère déjà des programmes de cartes en Europe, dont celles d’Expensify au Royaume-Uni et dans l’UE, annoncées en juillet 2026. Une version européenne exigerait malgré tout ses propres arrangements, et cela reste de la spéculation tant que l’une des deux sociétés ne dit pas le contraire.

Une règle en dessinerait les contours. Avec MiCA, les prestataires de services sur crypto-actifs de l’UE ne peuvent proposer que des stablecoins conformes au règlement, et l’ESMA a demandé aux acteurs d’abandonner les autres d’ici janvier, comme nous l’avons expliqué dans notre article sur l’échéance de l’ESMA pour les stablecoins non conformes à MiCA. En France, l’AMF supervise ces prestataires et l’ACPR agrée les établissements de monnaie électronique. Un Français qui paie en euros avec un solde en stablecoin dollar subirait aussi une conversion de devise à chaque achat.

Reste la fiscalité. En France comme en Italie, utiliser des cryptos pour payer un bien ou un service constitue une cession au sens fiscal : un paiement par carte financé par un solde en stablecoins peut donc être imposable s’il dégage une plus-value, et avec un jeton en dollars, même une variation de l’euro face au dollar peut en créer une petite. Ni l’AMF, ni la Consob, ni la Banque d’Italie ne se sont exprimées sur cet accord.

Prochaines dates : Coinbase le 29 octobre, Marqeta le 3 novembre

Coinbase publie ses résultats du troisième trimestre 2026 le 29 octobre, après la clôture de Wall Street, et pourrait donner des détails sur ses revenus de paiement en stablecoins et sur Base. Marqeta suivra le 3 novembre à 16 h 30 heure de New York (21 h 30 UTC) : ce sera la première occasion pour les analystes de demander quels clients ont signé pour des cartes stablecoin et quand elles seront lancées.

Aux États-Unis, le GENIUS Act, la loi fédérale sur les stablecoins de paiement, entre en vigueur le 18 janvier 2027. Dans l’UE, l’échéance de l’ESMA sur les stablecoins non conformes à MiCA tombe le même mois.