Lido

Lido est le premier protocole de staking liquide sur Ethereum. Il permet de staker de l’ETH sans gérer de validateur ni bloquer 32 ETH, et rend en échange du stETH, un token qui touche les récompenses de staking tout en restant utilisable dans la DeFi. Lancé en décembre 2020 et gouverné par la Lido DAO via le token LDO, Lido a déployé sa version modulaire V3 en janvier 2026. Voici comment fonctionne le staking liquide de Lido, à quoi sert le LDO, comment sont prises les décisions et quels risques portent les détenteurs de stETH.

À quoi sert Lido

Ethereum se sécurise par la preuve d’enjeu : des validateurs bloquent de l’ETH et sont rémunérés pour proposer et attester les blocs. Faire tourner un validateur exige 32 ETH, des compétences techniques et une machine allumée en permanence. Lido mutualise des dépôts de toute taille, les confie à des opérateurs de nœuds professionnels et communautaires, et émet du stETH à parité. Le solde de stETH augmente chaque jour avec les récompenses, moins une commission de 10 % sur ces récompenses, partagée entre les opérateurs et la trésorerie de la DAO.

Comment fonctionne Lido

Le stETH peut être conservé, échangé ou utilisé comme garantie sur des marchés de prêt. Sa version enveloppée, le wstETH, garde un solde fixe dont la valeur augmente, ce qui convient mieux aux protocoles DeFi et aux autres réseaux : le wstETH est bridgé vers Arbitrum, Optimism, Base, Polygon et plusieurs autres chaînes. Depuis mai 2023, on peut aussi échanger son stETH contre de l’ETH directement via la file de retrait du protocole, ce qui prend de quelques jours à quelques semaines selon la demande.

Les opérateurs sont choisis par modules. Le module Curated réunit des opérateurs professionnels validés par la DAO ; le Community Staking Module (CSM), en ligne depuis octobre 2024 et ouvert à tous depuis janvier 2025, accueille de petits opérateurs contre une caution. Lido V3, actif depuis le 30 janvier 2026, ajoute les stVaults : des coffres isolés où institutions et opérateurs fixent leurs propres conditions tout en émettant du stETH.

Le token LDO

Le LDO a une offre fixe d’un milliard, dont environ 83 % en circulation en octobre 2026. Il sert surtout à la gouvernance du protocole de staking : les détenteurs votent sur les frais, les opérateurs, les mises à jour et la trésorerie. Depuis le 14 août 2026, un rachat automatique (NEST) consacre la moitié des revenus au-delà d’un seuil annuel de 40 M$ à l’achat de LDO, dans la limite de 10 M$ par an ; les tokens vont à la trésorerie et ne sont pas brûlés.

Gouvernance

La Lido DAO vote onchain via Aragon, avec des sondages Snapshot et Easy Track pour les paiements courants. Depuis le 30 juin 2025, la Dual Governance donne un droit de blocage aux détenteurs de stETH : si suffisamment d’entre eux s’y opposent, une modification contestée est retardée jusqu’à 45 jours, le temps de retirer leurs fonds. En décembre 2025, la DAO a voté un budget de 60 M$ pour 2026, centré sur les produits de staking, les mises à jour du cœur et de nouveaux métiers.

Historique et dates clés

• Décembre 2020 : lancement sur Ethereum après une levée d’amorçage de 2 M$.
• Mai 2021 : achat de 73 M$ de LDO mené par Paradigm.
• Juin 2022 : le stETH décote jusqu’à environ 7 % pendant la crise Celsius et Three Arrows.
• Août 2022 : la DAO vend 10 millions de LDO à Dragonfly avec un blocage d’un an.
• Mai 2023 : Lido V2 ouvre les retraits.
• Décembre 2024 : fin des dépôts sur Polygon, après la fermeture de la version Solana.
• Juin 2025 : activation de la Dual Governance.
• Janvier 2026 : lancement de Lido V3 et des stVaults.

Sécurité et risques

Les contrats de Lido ont été audités par Certora, Statemind, Hexens, MixBytes, OpenZeppelin, Ackee ou encore Consensys Diligence, et un bug bounty est ouvert sur Immunefi. Aucun piratage des contrats principaux n’a été signalé. Les risques à connaître :

• Slashing : un validateur fautif perd une partie de sa mise, ce qui touche tous les détenteurs de stETH.
• Depeg : sur le marché, le stETH peut valoir moins qu’un ETH quand beaucoup veulent sortir, comme en juin 2022.
• Smart contracts et oracle : récompenses et retraits dépendent des contrats et d’un comité d’oracles qui rapporte les soldes des validateurs.
• Concentration : Lido détient une grande part de l’ETH staké, un débat récurrent pour la décentralisation d’Ethereum.
• Réglementation : une déclaration des services de la SEC du 5 août 2025 estime que les tokens de staking liquide ne sont pas des titres, sans valeur de règle.

Notre note de risque est de 2 sur 5 : un long historique et des audits poussés, tempérés par les risques de slashing, de depeg et de concentration.

Utiliser Lido en sécurité

• Stakez uniquement depuis lido.fi ; les faux sites de staking et d’airdrop sont nombreux.
• Préférez la file de retrait officielle à une vente de stETH avec décote quand le marché est tendu.
• Prudence avec les boucles de levier sur stETH : un depeg temporaire peut déclencher des liquidations.
• Lisez notre guide de la DeFi avant d’empiler plusieurs protocoles sur du stETH.