Slippage

Lo slippage, o slittamento di prezzo, è la differenza tra il prezzo che vedi quando invii un ordine e il prezzo medio che ottieni davvero. Può giocare contro di te (slippage negativo) o, più raramente, a tuo favore. Nelle crypto è più evidente su un exchange decentralizzato e sui piccoli token poco liquidi.

Da dove nasce lo slippage

Di solito si sommano due effetti:

• Movimento del mercato: il prezzo cambia tra il clic e l’esecuzione. Su una blockchain il ritardo può essere di diversi secondi e altre transazioni possono passare prima della tua.
• Impatto sul prezzo: l’ordine è troppo grande rispetto alla liquidità disponibile. In un order book, un grosso ordine a mercato consuma più livelli di prezzo. Su un DEX sbilancia il pool di liquidità e sposta il prezzo a tuo sfavore.

Un esempio su un DEX

Un pool contiene 100.000 token e l’equivalente di 100.000 € in stablecoin: il prezzo mostrato è 1 €. Compri con 10.000 €. Con la diffusa formula a prodotto costante, la riserva di stablecoin sale a 110.000 e quella di token scende a circa 90.909. Ricevi circa 9.091 token, un prezzo medio di 1,10 € prima delle commissioni: circa il 10% in più rispetto al prezzo mostrato. Con un acquisto da 100 € la differenza sarebbe di circa lo 0,1%.

La tolleranza di slippage

Le interfacce dei DEX permettono di impostare una tolleranza di slippage, per esempio 0,5% o 1%. Se il prezzo finale supera il limite, la transazione viene annullata (la commissione di rete si paga comunque). Una tolleranza troppo bassa fa fallire gli scambi; una troppo alta ti espone ai bot che piazzano un ordine subito prima e subito dopo il tuo, il cosiddetto “sandwich attack”, per incassare la differenza.

Perché è importante

Lo slippage è un costo nascosto che sugli ordini grandi o sugli asset illiquidi può superare le commissioni. Per questo i grandi detentori, le balene, frazionano gli ordini, e per questo un prezzo mostrato non è mai garantito.

Come ridurlo

• Scegli asset e pool molto liquidi e controlla l’”impatto sul prezzo” prima di confermare.
• Dividi gli ordini grandi o usa ordini limite su un exchange che li offre.
• Mantieni una tolleranza ragionevole; impostazioni molto alte sono un campanello d’allarme sui token sospetti.
• Evita di operare nei picchi di volatilità, quando prezzi e commissioni schizzano.