Uniswap (UNI) UNI

Uniswap (UNI) est le jeton de gouvernance du protocole Uniswap, une plateforme d’échange décentralisée qui fonctionne sur Ethereum et de nombreux autres réseaux. Le protocole permet d’échanger des jetons directement depuis son portefeuille, sans carnet d’ordres ni entreprise qui détient les fonds. Les détenteurs d’UNI votent sur l’évolution du protocole et ont approuvé en décembre 2025 l’activation de frais de protocole associés à des destructions d’UNI.

Qu’est-ce qu’Uniswap ?

Uniswap a été lancé le 2 novembre 2018 par Hayden Adams, aujourd’hui PDG d’Uniswap Labs. Au lieu de confronter acheteurs et vendeurs, il utilise un teneur de marché automatisé (AMM) : on échange contre des pools de liquidité alimentés par d’autres utilisateurs, et le prix découle d’une formule mathématique fondée sur les réserves du pool. Le protocole est un ensemble de contrats intelligents que personne ne peut éteindre ; Uniswap Labs développe par-dessus l’interface, le portefeuille et les API les plus connus.

Comment fonctionnent Uniswap et le jeton UNI ?

À chaque échange, vous payez des frais reversés aux fournisseurs de liquidité du pool. Chaque version a changé la gestion de cette liquidité :

• **v1 (novembre 2018)** et **v2 (mai 2020) :** des pools simples associant deux jetons, avec des frais de 0,30 % sur la v2.
• **v3 (5 mai 2021) :** la liquidité concentrée, qui permet de choisir la fourchette de prix où le capital travaille.
• **v4 (31 janvier 2025) :** un contrat unique pour tous les pools et des « hooks », des extensions qui personnalisent le comportement d’un pool.

L’UNI est un jeton ERC-20. Selon l’annonce de lancement, 1 milliard d’UNI ont été créés dès l’origine : 60 % pour la communauté, environ 21,3 % pour l’équipe, environ 18 % pour les investisseurs et 0,69 % pour les conseillers, avec un déblocage sur quatre ans pour les initiés. Le plan initial prévoyait aussi une inflation de 2 % par an au bout de quatre ans. Les détenteurs, ou les délégués qu’ils désignent, votent sur la trésorerie, les paramètres de frais et les déploiements sur de nouvelles chaînes.

Les dates clés

• **2 novembre 2018 :** lancement d’Uniswap v1 sur Ethereum.
• **16 septembre 2020 :** lancement de l’UNI ; chaque adresse ayant utilisé Uniswap reçoit 400 UNI par airdrop rétroactif.
• **5 mai 2021 :** la v3 introduit la liquidité concentrée.
• **2022 :** création de l’Uniswap Foundation après un vote de gouvernance, pour financer subventions et développement.
• **4 septembre 2024 :** Uniswap Labs conclut un accord avec la CFTC américaine au sujet de jetons à effet de levier accessibles via son interface et paie une amende de 175 000 dollars.
• **31 janvier 2025 :** lancement de la v4 et des hooks.
• **Février 2025 :** ouverture du réseau principal d’Unichain, une couche 2 d’Ethereum construite par Uniswap sur l’OP Stack.
• **10 novembre 2025 :** Uniswap Labs et l’Uniswap Foundation publient « UNIfication », qui active les frais de protocole, détruit 100 millions d’UNI de la trésorerie et affecte les frais du séquenceur d’Unichain à la destruction d’UNI. La gouvernance l’approuve en décembre 2025.

À quoi sert l’UNI ?

L’UNI sert à voter et à déléguer son vote dans la gouvernance d’Uniswap. Depuis UNIfication, une partie des frais de certains pools sert à racheter et détruire des UNI, ce qui relie plus directement le jeton à l’activité du protocole. L’UNI est aussi largement échangé et utilisé comme garantie ailleurs dans la finance décentralisée.

Uniswap face aux plateformes centralisées

Sur une plateforme centralisée, vous déposez vos fonds et l’entreprise exécute les ordres dans son carnet. Sur Uniswap, vos jetons restent dans votre portefeuille jusqu’à l’échange et aucun compte n’est nécessaire, mais vous payez les frais de réseau, vous devez vérifier vous-même le contrat du jeton et aucun service client ne corrigera une erreur.

Risques et critiques

• **Concentration de la gouvernance :** quelques gros détenteurs et délégués peuvent emporter la plupart des votes.
• **Risque technique :** les contrats principaux sont très audités, mais des hooks ou jetons tiers peuvent contenir des failles ou des pièges.
• **Risque pour les fournisseurs de liquidité :** ils subissent une perte impermanente quand les prix bougent.
• **Arnaques :** n’importe qui peut créer un pool ; faux jetons et sites d’hameçonnage imitant Uniswap sont fréquents.
• **Réglementation :** le cadre applicable aux interfaces DeFi et aux jetons de gouvernance évolue encore aux États-Unis et dans l’UE.

Comment conserver ses UNI ?

L’UNI vit sur Ethereum (et en versions transférées sur d’autres réseaux) : tout portefeuille compatible Ethereum peut le détenir. Pour des montants importants, un portefeuille matériel reste le plus sûr, et vous pouvez déléguer votre vote sans déplacer vos jetons. Utilisez uniquement le site officiel d’Uniswap et vérifiez l’adresse du contrat avant tout échange. Gardez votre phrase de récupération hors ligne.