Hyperliquid (HYPE) HYPE

Hyperliquid (HYPE) est une blockchain de couche 1 entièrement pensée pour le trading. Elle fait tourner des carnets d’ordres 100 % on-chain pour les contrats perpétuels et le marché au comptant, ainsi qu’un environnement de contrats intelligents compatible avec Ethereum, l’HyperEVM. Le HYPE est le jeton natif du réseau : il sécurise la chaîne par le staking, paie le gas sur l’HyperEVM et donne droit à des réductions de frais. Voici comment fonctionne Hyperliquid, son histoire, ses usages et ses risques.

Qu’est-ce qu’Hyperliquid ?

Hyperliquid est développé par Hyperliquid Labs, une équipe menée par Jeff et « iliensinc », anciens camarades de Harvard, dont certains membres ont travaillé chez des sociétés de trading comme Citadel ou Hudson River Trading. Selon la documentation officielle, l’équipe faisait de la tenue de marché crypto en 2020, s’est tournée vers la DeFi en 2022 et s’est entièrement autofinancée, sans capital-risque. La Hyper Foundation soutient l’écosystème, notamment via un programme de délégation aux validateurs.

L’idée : offrir la rapidité et les fonctions d’un exchange centralisé tout en gardant chaque ordre, annulation, transaction et liquidation transparents sur une blockchain.

Comment fonctionne Hyperliquid ?

Le consensus HyperBFT

La chaîne est sécurisée par HyperBFT, un consensus en preuve d’enjeu inspiré de la famille de protocoles HotStuff et optimisé pour une faible latence. Les transactions sont définitives dès le premier bloc. L’ensemble actif se compose des 27 validateurs ayant le plus de HYPE en jeu, et il évolue par époques d’environ 90 minutes.

HyperCore et HyperEVM

L’état de la chaîne comporte deux parties qui partagent le même consensus :

• HyperCore : les carnets d’ordres natifs des contrats perpétuels et du comptant, la marge et les liquidations.
• HyperEVM : un environnement compatible Ethereum où les développeurs déploient des contrats intelligents capables d’utiliser directement la liquidité d’HyperCore. Le HYPE y sert de jeton de gas.

L’USDC est émis nativement sur Hyperliquid grâce au protocole de transfert entre chaînes de Circle, qui remplace le pont d’origine depuis Arbitrum, désormais obsolète.

Les propositions d’amélioration (HIP)

Les nouveautés arrivent par des Hyperliquid Improvement Proposals : HIP-1 définit les jetons natifs, HIP-2 leur fournit une liquidité automatique, HIP-3 permet à des développeurs de lancer leurs propres marchés perpétuels s’ils mettent en jeu 500 000 HYPE, et HIP-4 introduit des marchés de résultats.

Le jeton HYPE

L’offre maximale de HYPE est de 1 milliard de jetons. Sa genèse a eu lieu le 29 novembre 2024 : les jetons ont été distribués à plus de 94 000 adresses, surtout des utilisateurs ayant accumulé des points depuis novembre 2023. Une large part est réservée aux émissions futures et aux récompenses de la communauté, et une autre aux contributeurs principaux. Aucune allocation n’a été prévue pour des fonds de capital-risque.

Les frais de trading reviennent à la communauté plutôt qu’à une entreprise : au coffre de liquidité HLP, aux déployeurs et à un Assistance Fund qui convertit automatiquement les frais en HYPE puis les brûle, ce qui les retire de l’offre.

Brève histoire d’Hyperliquid

• Été 2022 : l’équipe passe de la tenue de marché à la DeFi et commence à construire son exchange.
• 1er novembre 2023 : lancement du programme de points.
• 29 novembre 2024 : genèse du HYPE et distribution aux utilisateurs.
• 24 septembre 2026 : Binance ajoute le HYPE à son marché au comptant.

À quoi sert Hyperliquid ?

L’essentiel de l’activité concerne les contrats perpétuels, des produits dérivés sans échéance, et le trading au comptant sur cet exchange décentralisé. D’autres équipes construisent des applications de trading et des portefeuilles sur sa liquidité, rémunérées via les « builder codes », tandis que des protocoles de prêt, de stablecoins et de coffres fonctionnent sur l’HyperEVM. Le HYPE peut être délégué à des validateurs pour faire du staking.

Risques et critiques

• Effet de levier : un contrat perpétuel peut liquider une position en quelques minutes ; beaucoup d’utilisateurs perdent de l’argent.
• Décisions des validateurs : les validateurs peuvent voter le retrait d’un marché perpétuel, ce qui solde les positions à un prix d’oracle. Ses critiques y voient une intervention discrétionnaire.
• Décentralisation : l’ensemble actif est limité à 27 validateurs.
• Risque technique : bugs, erreurs d’oracle ou manipulation de marchés peu liquides peuvent causer des pertes.
• Réglementation : les dérivés avec effet de levier sont encadrés, voire restreints, pour les particuliers dans plusieurs pays, dont la France avec l’AMF. Vérifiez les règles qui s’appliquent à vous.
• Délai de sortie : retirer des HYPE du staking prend 7 jours.

Comment conserver ses HYPE

Le HYPE est désormais proposé sur les grands exchanges centralisés. Sur Hyperliquid, on se connecte avec un portefeuille compatible Ethereum, auquel on peut associer un portefeuille matériel. Lisez notre introduction à la DeFi avant de trader on-chain, et vérifiez les liens officiels dans la documentation d’Hyperliquid pour éviter les sites d’hameçonnage.