Capitalisation boursière (market cap)

La capitalisation boursière, ou market cap, est la valeur totale de toutes les unités d’une cryptomonnaie actuellement en circulation. C’est la façon la plus courante de classer les crypto-actifs par taille : quand un site affiche « le top 10 des cryptos », il les trie presque toujours par capitalisation, et non par prix unitaire.

Comment se calcule la capitalisation

La formule est simple :

Capitalisation = prix actuel × offre en circulation

L’offre en circulation correspond aux jetons disponibles sur le marché, hors jetons bloqués, non émis ou détruits (« brûlés »). Les fournisseurs de données l’estiment à partir de la blockchain et des informations du projet : deux sites peuvent donc afficher des chiffres légèrement différents. Comme le prix bouge en permanence, la capitalisation est une donnée en direct ; sur Coindaro, elle est affichée à partir des flux de marché, pas écrite dans les articles.

On parle de grandes, moyennes et petites capitalisations (large, mid et small caps). Il n’existe pas de seuils officiels, mais plus la capitalisation est élevée, plus il faut d’argent pour faire bouger le cours.

Un exemple simple

Le jeton A vaut 0,50 € avec 2 milliards d’unités en circulation : sa capitalisation est de 1 milliard d’euros. Le jeton B vaut 500 € avec 1 million d’unités en circulation : sa capitalisation est de 500 millions d’euros. A est « moins cher » à l’unité, mais le projet est deux fois plus gros. Un prix unitaire bas ne dit rien d’une éventuelle sous-évaluation : pour que A atteigne 50 €, sa capitalisation devrait monter à 100 milliards d’euros.

Pourquoi c’est important

La capitalisation donne une idée rapide de la taille et du poids relatif d’un actif, par exemple la part du Bitcoin dans l’ensemble du marché crypto, appelée dominance. Elle permet de comparer un petit altcoin à un actif établi et de juger si un objectif de prix est réaliste. Associée au volume d’échange, elle renseigne aussi sur la liquidité.

Risques et limites

• La capitalisation n’est pas de l’argent investi : si tout le monde vendait, le prix chuterait bien avant d’atteindre cette valeur.
• Elle ignore les jetons à venir. Un jeton avec peu d’offre en circulation et de gros déblocages à venir peut sembler bon marché : comparez-la à sa valorisation entièrement diluée.
• Sur un marché peu liquide, quelques ordres suffisent à gonfler artificiellement le prix, donc la capitalisation.
• Les chiffres d’offre peuvent être faux ou inclure des jetons perdus qui ne bougeront plus jamais.